España va bien

NOTICIAS ECONÓMICAS DE AGOSTO DE 2000

30/08/00: La Nueva Economía ya no es lo que era: Sogecable entra en beneficios

Sogecable, empresa gestora de Canal Satélite Digital y Canal+, entró en beneficios durante el primer semestre del año al ganar 345 millones de pesetas (2,1 millones de euros) frente a las pérdidas de 1.108 millones de pesetas obtenidas en el mismo período de 1999. Por otro lado CANAL SATELITE DIGITAL ha alcanzado los 900.000 abonados, aunque el traspaso de analógico a digital esta siendo más lento que las propias estimaciones de la compañía. Si hacemos un esfuerzo por analizar estos números vemos que no hay motivos para el triunfalismo, pues se obtienen beneficios (pésima señal, que indica que las inversiones no son cuantiosas, que no se apuesta por el futuro a base de captar cada vez más clientes) a costa de que el incremento de abonados a CSD se ralentice (dato que confirma lo anterior, los beneficios se obtienen a base de pasar la tijera). Como la lógica de la Nueva Economía tiene sus días contados entre los mismos inversores que otrora la beatificaron, Sogecable y Prisa se han apreciado hoy considerablemente en la Bolsa madrileña.

21/08/00: UMTS yo te quiero, UMTS yo te adoro

Si creían que lo que les enseñaron en el colegio sobre mitología no les serviría nunca de nada repasen la historia del vellocino de oro y compárenla con la fiebre de la telefonía móvil de última generación. Como no puede ser menos, La Página Definitiva es sumamente escéptica respecto al éxito de la telefonía UMTS, al menos a corto plazo. De entre las cosas que están pasando y que nos maravillan nos quedamos con las siguientes:

a)   Telefónica y el resto de eurotelecos se despeñan tras la adjudicación de la subasta alemana. ¿Nadie en las grandes casas de valores se había percatado de que en Alemania había una subasta en curso?

b)   El éxito del teléfono móvil reside, en parte, en su simplicidad, lo que le permite ser empleado por amplias capas de población. ¿Este éxito va a ser posible que se repita con unos aparatos mucho más complicados técnicamente y mucho más caros aunque ofrezcan nuevas prestaciones? ¿Se imagina a esas señoras que van al híper o a la playa usando los avances que permite la tecnología UMTS? Nosotros no.

c)    El concurso español. Ha quedado patente que ningún estado europeo de tamaño homologable a España va a irse con menos de 3 billones de pesetas. En España el espacio radioeléctrico (que la Ley General de Telecomunicaciones define como dominio público) ha sido cedido a las cuatro empresas beneficiadas de la lotería por sólo 80.000 millones. En teoría eso va a permitir a las operadoras españolas invertir más dinero en redes, prestar mejores servicios y a un precio más competitivo. Teniendo en cuenta que las empresas que operarán en España son las mismas que las que lo harán en el resto de Europa, ¿alguien cree que, por ejemplo, Telefónica no va a invertir más o menos en redes lo mismo en Alemania que en España? ¿no hemos pagado los españoles al Estado alemán parte de esos 8 billones recaudados con nuestra generosidad?

Mientras tanto, las eurotelecos caen. La prudencia y el sentido común acaban, al final, por ser recompensados. ¿Dónde están las casas de valores que ponían a Telefónica un “precio objetivo” de 32 euros?

11/08/00: No se vayan todavía, aún hay más (seguimos con TERRA, claro)

Como nuestros lectores más fieles sabrán nuestro entusiasmo por Terra es similar al interés que tenemos en pasar por la silla eléctrica por gentileza de Mr. Bush. Sin embargo los desmanes varios de Villalonga, la euforia especulativa desatada alrededor de la acción y la espectacular caída desde la cima nos han proporcionado largos ratos de diversión. No podemos negar que en parte la caída de la acción nos ha agradado porque supone un ejercicio de autoafirmación onanística notable (en nuestro análisis de empresas ya predecíamos que la cosa no podía durar). Ahora hemos descubierto que hay más cosas todavía que nos unen sentimentalmente a Terra, pues al parecer hay al menos una parte de los pillados con acciones de la empresa que mantienen un inquebrantable sentido del humor. Nuestra admiración por gentes con tan elevada capacidad para la resistencia estoica no puede menos que ampliarse cuando constatamos su capacidad para poner al mal tiempo buena cara.

1/08/00: Resultados del baby

“Terra is my baby”, afirmó tranquilamente Juan Villalonga ante la atónita prensa estadounidense. Desaparecido el padre de la criatura ésta muestra un insultante estado de salud, siempre y cuando los parámetros para medirla sean los más al uso en el mundo de la New Economy.

De acuerdo con los resultados publicados el 31 de julio, referidos al primer semestre del año 2000, la marcha de Terra es imparable. Si a lo largo de todo 1999 las pérdidas de la compañía fueron de 28.901 millones durante el primer semestre de 2000 han demostrado que esa cifra era susceptible de ser mejorada si el genio empresarial de Telefónica se ponía a ello. Dicho y hecho, las pérdidas en sólo 6 meses de 2000 han sido de 27.557 millones de pesetas. No podemos sino reconocer la brillantez de unos números que han logrado evidenciar a quienes criticamos la gestión de Terra con la conservadora cantinela de “es imposible perder más dinero en tan poco tiempo”. Evidentemente, no lo era, y TERRA lo ha demostrado.

Pero no nos quedemos en los grandes números:  En cuanto a los ingresos, la compañía ha alcanzado en el primer semestre los 13.727 millones de pesetas, que superan los 13.067 millones de pesetas registrados en el conjunto del ejercicio anterior. Vemos que también los ingresos se han duplicado, con lo que estos números no son tan espectaculares como podrían parecer en un inicio. TERRA sigue perdiendo 2 pesetas por cada peseta ingresada, y no logra que el desequilibrio se incremente. Sin duda la causa de este pequeño borrón en tan excelentes datos es que falta más inversión en publicidad. Al parecer, y según fuentes de toda solvencia, existen todavía periódicos y cadenas de radio locales en Rodhesia del Syur que todavía no se han visto beneficiados con el chorro de millones de la publicidad de Terra.

Por lo demás nos gusta sobremanera el resultado consolidado antes de impuestos del grupo, que en el primer semestre del año registró unas pérdidas de 40.515 millones de pesetas, frente a la perdida de 2.735 millones de pesetas del mismo periodo del ejercicio anterior. Respecto al resultado neto de explotación, las pérdidas fueron de 30.076 millones de pesetas, frente a los 2.343 millones de pesetas menos que registró la compañía en el primer semestre de 1999. Por supuesto, no vamos a cometer la osadía de considerar estos resultados el cenit de la gestión de Juan Villalonga y, en consecuencia, imposibles de empeorar. La Nueva Economía, como vamos aprendiendo, es capaz de eso y de mucho más.